Mua lại: Nó là gì và Tại sao Các Công ty Lại Thực Hiện?
Trong tài chính doanh nghiệp, thuật ngữ "mua lại" thường xuyên xuất hiện trong các tiêu đề tin tức, đặc biệt là khi các công ty lớn thông báo kế hoạch mua lại cổ phiếu của chính họ. Nhưng thực sự thuật ngữ mua lại có ý nghĩa gì, và tại sao các công ty lại tham gia vào chiến lược tài chính này? Trong bài viết này, chúng tôi sẽ giải thích thuật ngữ mua lại là gì, cách thức hoạt động và lý do tại sao các công ty tiến hành mua lại.
Mua lại là gì?
Mua lại (còn được gọi là thu mua cổ phần) xảy ra khi một công ty mua lại cổ phiếu đã phát hành của chính mình. Điều này thường được thực hiện thông qua đấu thầu riêng hoặc trên thị trường mở. Cơ bản, công ty đang mua các cổ phần mà trước đó đã phát hành, làm giảm tổng số cổ phiếu đang lưu hành.
Có nhiều cách khác nhau mà một công ty có thể mua lại cổ phiếu của mình:
- Mua lại trên thị trường mở. Công ty mua cổ phiếu trên thị trường mở, giống như bất kỳ nhà đầu tư nào.
- Đề nghị thầu. Công ty đề nghị mua lại cổ phiếu từ các cổ đông hiện tại với mức giá cao hơn giá thị trường hiện tại.
- Thương lượng riêng tư. Công ty đang đàm phán với một cổ đông cụ thể để mua lại một phần cổ phần của họ.
Việc mua lại thường được coi là cách mà công ty đầu tư vào chính mình. Bằng cách giảm số lượng cổ phiếu đang lưu hành, điều này có thể tăng tỷ lệ sở hữu của các cổ đông hiện tại và có thể thúc đẩy giá cổ phiếu.
Tại sao các công ty lại thực hiện mua lại cổ phiếu?
Các công ty thực hiện mua lại cổ phiếu vì nhiều lý do, mỗi lý do liên quan đến chiến lược và mục tiêu tài chính tổng thể của họ. Dưới đây là một số động cơ chính đằng sau các chương trình mua lại.
- Tăng giá trị cổ phiếu. Bằng cách giảm số lượng cổ phiếu có sẵn trên thị trường mở, các đợt mua lại làm tăng lợi nhuận trên mỗi cổ phiếu (EPS). Điều này thường dẫn đến tăng thêm giá trị thị trường của cổ phiếu. Nhà đầu tư coi việc mua lại là dấu hiệu tích cực cho thấy doanh nghiệp có nguồn tiền mặt dồi dào.
- Thị giá thấp và lợi nhuận cho nhà đầu tư. Các công ty có thể thực hiện mua lại vì họ tin rằng cổ phiếu của mình đang bị định giá thấp. Giảm số lượng cổ phiếu hiện có sẽ làm tăng tỷ lệ lợi nhuận mà mỗi cổ phiếu đại diện. Nếu tỷ lệ giá trên thu nhập (P/E) được duy trì ổn định, giá cổ phiếu sẽ tăng.
- Tránh pha loãng. Các công ty phát hành phần thưởng cổ phiếu và lựa chọn cho nhân viên và các giám đốc điều hành. Mua lại cổ phiếu giúp tránh pha loãng của các cổ đông hiện tại bằng cách mua lại cổ phiếu và phát hành cho nhân viên.
- Sức hấp dẫn tài chính. Việc mua lại cổ phiếu cho thấy doanh nghiệp có đủ dự trữ tiền mặt và rủi ro kinh tế thấp. Đây là một lựa chọn thay thế cho cổ tức, vì nó sử dụng lợi nhuận giữ lại để mua lại.
- Tối ưu hóa cấu trúc vốn. Các công ty thường thực hiện mua lại như một phần của nỗ lực nhằm tối ưu hóa cấu trúc vốn của họ. Sự cân bằng giữa cổ phiếu (vốn chủ sở hữu) và nợ (trái phiếu hoặc khoản vay) là chìa khóa cho sức khỏe tài chính của công ty. Bằng cách mua lại cổ phiếu, một công ty có thể điều chỉnh cấu trúc vốn của mình, giảm tỷ lệ vốn chủ sở hữu để tăng tỷ lệ nợ, có thể sẽ rẻ hơn.
- Ưu đãi thuế. Tại một số quốc gia, thuế suất thuế lợi tức vốn từ việc bán cổ phiếu có thể thấp hơn thuế suất thuế từ cổ tức. Đối với cổ đông, mua lại cổ phiếu có thể là cách hiệu quả về thuế để nhận giá trị từ công ty so với việc nhận cổ tức. Những cổ đông bán cổ phiếu trở lại cho công ty trong đợt mua lại có thể đối mặt với gánh nặng thuế thấp hơn so với việc họ nhận được thanh toán cổ tức.
Mua lại ảnh hưởng đến cổ tức như thế nào?
Cổ tức đại diện cho thu nhập trong năm hiện tại. Các công ty trả cổ tức từ lợi nhuận sau thuế cho cổ đông. Nhà đầu tư tính cổ tức vào thuế thu nhập hàng năm của họ. Cổ tức đóng góp đáng kể vào lợi nhuận đầu tư.
Khi một công ty tiến hành mua lại cổ phần (mua lại), mục tiêu là giảm số cổ phần lưu hành. Việc mua lại cổ phần cải thiện các chỉ số lợi nhuận trên mỗi cổ phần như EPS. Chúng cho thấy sự tự tin vào tương lai của công ty. Bằng cách giảm số cổ phần, việc mua lại tăng cường lợi tức vốn chủ sở hữu và tài sản.
Khi một công ty mua lại cổ phần, nó cần trả ít tiền cổ tức hơn. Việc mua lại bảo toàn vốn và tăng lợi tức cho cổ đông còn lại.
Những hạn chế tiềm năng của việc mua lại
Mặc dù việc mua lại cổ phần có thể có lợi cho cả công ty và cổ đông, nhưng chúng không phải không có rủi ro và chỉ trích. Một số nhược điểm tiềm ẩn bao gồm:
- Sự tập trung ngắn hạn. Các nhà phê bình cho rằng việc mua lại có thể là một chiến thuật ngắn hạn để tăng giá cổ phiếu trên chi phí đầu tư dài hạn vào đổi mới, nghiên cứu và tăng trưởng. Bằng cách tập trung vào việc mua lại cổ phiếu, một công ty có thể bỏ qua các khoản đầu tư có thể dẫn đến tăng trưởng bền vững.
- Rủi ro trả giá quá cao. Nếu một công ty mua lại cổ phiếu của mình khi giá cổ phiếu đang bị định giá quá cao, công ty có thể không đạt được lợi nhuận tốt nhất trên vốn của mình. Chi trả quá nhiều cho cổ phiếu có thể dẫn đến việc sử dụng tài nguyên không hiệu quả và có thể không tạo ra giá trị lâu dài cho cổ đông.
- Tài trợ nợ. Trong một số trường hợp, các công ty có thể vay tiền để tài trợ cho việc mua lại cổ phiếu. Nếu dòng tiền tương lai của công ty không đủ để trang trải khoản nợ, điều này có thể dẫn đến áp lực tài chính và rủi ro tăng lên.
Cuối cùng, việc mua lại có lợi hay không phụ thuộc vào việc nó phù hợp như thế nào với sức khỏe tài chính tổng thể của công ty, các mục tiêu chiến lược của nó, và quan điểm của thị trường về giá trị lâu dài của nó. Đối với nhà đầu tư, việc hiểu rõ lý do đằng sau chương trình mua lại của một công ty là chìa khóa để xác định tác động tiềm năng của nó đối với hiệu suất cổ phiếu.
Nếu bạn đang cân nhắc đầu tư vào các công ty thực hiện mua lại cổ phiếu, điều cần thiết là phải cân nhắc lợi ích so với các rủi ro tiềm ẩn, chú ý đến chiến lược rộng lớn và sự ổn định tài chính của công ty.
Theo dõi chúng tôi trên Telegram, Instagram và Facebook để nhận ngay thông tin cập nhật về Headway.
