Chỉ số biến động là gì và bạn có thể giao dịch chúng không?

Các chỉ số biến động, thường được gọi là "thước đo nỗi sợ hãi", là các công cụ tài chính đo lường kỳ vọng của thị trường về biến động trong tương lai. Bài viết này khám phá chỉ số biến động là gì, cách chúng được tính toán, ý nghĩa của chúng và cách chúng có thể được giao dịch.

Tìm hiểu về các chỉ số biến động

Các chỉ số biến động được thiết kế để phản ánh kỳ vọng của thị trường về sự biến động giá trong các công cụ tài chính cụ thể, thường trong khoảng thời gian 30 ngày. Chỉ số biến động nổi tiếng và được sử dụng rộng rãi nhất là Chỉ số Biến động CBOE (VIX), đo lường kỳ vọng về sự biến động của chỉ số S&P 500. Các chỉ số biến động nổi bật khác bao gồm VXN (cho Nasdaq-100) và RVX (cho Russell 2000).

Các tính năng chính của các chỉ số biến động

• Chỉ số chỉ báo tâm lý thị trường. Các chỉ số biến động phục vụ như một thước đo tâm lý thị trường, chỉ ra mức độ sợ hãi hoặc không chắc chắn trong số các nhà đầu tư. Các giá trị cao hơn gợi ý sự sợ hãi gia tăng và dự đoán sự bất ổn trên thị trường, trong khi các giá trị thấp hơn cho thấy sự thỏa mãn và kỳ vọng về sự ổn định.
• Thước đo hướng tới tương lai. Khác với biến động trong quá khứ, là yếu tố đo lường sự biến động giá trong quá khứ, các chỉ số biến động cung cấp một thước đo hướng tới tương lai về sự biến động dự kiến dựa trên dữ liệu thị trường và giá quyền chọn.
• Phương pháp tính toán. Các chỉ số biến động thường được tính toán bằng cách sử dụng giá của các quyền chọn trên tài sản cơ sở. Chẳng hạn như VIX, được suy ra từ giá của các quyền chọn chỉ số S&P 500 và phản ánh kỳ vọng của thị trường về sự biến động trong ngắn hạn.
• Mối quan hệ ngược với hiệu suất của thị trường. Các chỉ số biến động thường thể hiện mối quan hệ ngược chiều với hiệu suất của thị trường cơ sở. Khi giá cổ phiếu giảm, các chỉ số biến động có xu hướng tăng và ngược lại. Mối tương quan ngược này làm cho chúng trở thành công cụ quý giá cho việc quản lý rủi ro và phòng ngừa.

Cách các chỉ số biến động được tính toán

Việc tính toán các chỉ số biến động liên quan đến các mô hình toán học phức tạp và lý thuyết định giá quyền chọn. Chẳng hạn như VIX, được tính toán theo các bước sau:

1. Chọn các quyền chọn. Việc tính toán xem xét một loạt các quyền chọn chỉ số S&P 500, bao gồm cả quyền chọn mua và quyền chọn bán, với các ngày hết hạn từ 23 đến 37 ngày.
2. Tính toán độ biến động ngầm. Biến động ngụ ý được suy ra từ giá quyền chọn, đại diện cho kỳ vọng của thị trường về biến động giá trong tương lai. Các biến động ngụ ý của các quyền chọn đã chọn được sử dụng để ước tính biến động dự kiến trong 30 ngày tới.
3. Cân lượng các quyền chọn. Các quyền chọn đã chọn được cân nặng dựa trên giá thực hiện và thời gian đến hết hạn. Sự cân nặng này phản ánh cách đánh giá của thị trường về khả năng và tác động của các biến động giá.
4. Tổng hợp các dữ liệu. Các biến động ngụ ý đã cân nặng được tổng hợp để tạo ra một giá trị duy nhất, đại diện cho biến động dự kiến của chỉ số S&P 500 trong 30 ngày tới. Giá trị này sau đó được quy đổi thành tỷ lệ phần trăm hàng năm, dẫn đến VIX.

Ý nghĩa của các chỉ số biến động

Các chỉ số biến động đóng một vai trò quan trọng trong các thị trường tài chính vì nhiều lý do.

Đánh giá rủi ro

Các chỉ số biến động cung cấp cái nhìn quý giá về tâm lý thị trường và nhận thức về rủi ro. Các nhà đầu tư và các nhà giao dịch sử dụng các chỉ số này để đánh giá mức độ không chắc chắn của thị trường và điều chỉnh chiến lược của họ tương ứng.

Công cụ phòng ngừa

Các chỉ số biến động có thể được sử dụng như những công cụ phòng ngừa để bảo vệ danh mục đầu tư trước các biến động không thuận lợi của thị trường. Bằng cách nắm giữ các vị thế trong các công cụ liên quan đến biến động, các nhà đầu tư có thể giảm thiểu tác động của sự biến động thị trường lên các khoản đầu tư của họ.

Thời điểm thị trường

Các chỉ số biến động có thể hỗ trợ trong quyết định về thời điểm thị trường. Cao các chỉ số biến động có thể báo hiệu sự suy thoái của thị trường tiềm năng, khiến các nhà đầu tư áp dụng các chiến lược phòng vệ. Ngược lại, các chỉ số biến động thấp có thể chỉ ra điều kiện thị trường ổn định, khuyến khích các khoản đầu tư mạnh mẽ hơn.

Định giá phái sinh

Các chỉ số biến động là phần thiết yếu trong việc định giá các công cụ phái sinh, chẳng hạn như quyền chọn và hợp đồng tương lai. Biến động ngụ ý, suy ra từ các chỉ số này, là một yếu tố chính trong các mô hình định giá quyền chọn, ảnh hưởng đến mức phí của hợp đồng quyền chọn.

Giao dịch các chỉ số biến động

Bản thân các chỉ số biến động không thể giao dịch trực tiếp, nhưng có nhiều công cụ tài chính cho phép các nhà đầu tư có được sự tiếp xúc với những chỉ số này. Dưới đây là một số cách phổ biến để giao dịch các chỉ số biến động:

Hợp đồng tương lai chỉ số biến động

Các hợp đồng tương lai chỉ số biến động là các thỏa thuận tiêu chuẩn hóa để mua hoặc bán giá trị của một chỉ số biến động vào một ngày trong tương lai cụ thể. Các hợp đồng tương lai biến động được giao dịch rộng rãi nhất là hợp đồng tương lai VIX, cho phép các nhà đầu tư suy đoán về hướng đi trong tương lai của VIX. Các hợp đồng này có sẵn trên sàn giao dịch tương lai CBOE (CFE).

Quyền chọn biến động

Các quyền chọn trên các chỉ số biến động, chẳng hạn như quyền chọn VIX, cung cấp một cách khác để giao dịch biến động. Các quyền chọn này cho các nhà đầu tư quyền, nhưng không phải nghĩa vụ, mua (quyền chọn mua) hoặc bán (quyền chọn bán) giá trị của một chỉ số biến động tại một giá thực hiện được xác định trước trước ngày hết hạn. Các quyền chọn biến động có thể được sử dụng cho các mục đích suy đoán hoặc phòng ngừa.

Sản phẩm giao dịch trao đổi (ETPs)

Có nhiều sản phẩm giao dịch trao đổi khác nhau, bao gồm quỹ hoán đổi danh mục (ETF) và ghi chú giao dịch trao đổi (ETNs), cung cấp sự tiếp xúc với các chỉ số biến động. Có thể kể đến như iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures ETN (VXX) và ProShares VIX Short-Term Futures ETF (VIXY). Các ETP này được thiết kế để theo dõi hiệu suất của các hợp đồng tương lai biến động và có thể được giao dịch trên các sàn chứng khoán như các cổ phiếu riêng lẻ.

ETPs biến động có đòn bẩy và ngược chiều

Một số ETP cung cấp sự tiếp xúc đòn bẩy hoặc đảo chiều với các chỉ số biến động. Các ETP đòn bẩy khuếch đại lợi nhuận hàng ngày của chỉ số cơ sở, trong khi các ETP ngược chiều nhằm cung cấp hiệu suất ngược lại. Các sản phẩm ví dụ bao gồm ProShares Ultra VIX Short-Term Futures ETF (UVXY) và ProShares Short VIX Short-Term Futures ETF (SVXY). Các sản phẩm này phù hợp cho các chiến lược giao dịch ngắn hạn và yêu cầu quản lý rủi ro cẩn thận.

Sản phẩm cấu trúc

Các tổ chức tài chính có thể cung cấp các sản phẩm cấu trúc cung cấp sự tiếp xúc tùy chỉnh với các chỉ số biến động. Các sản phẩm này có thể bao gồm các ghi chú hoặc chứng chỉ liên quan đến biến động, được thiết kế để đáp ứng các mục tiêu đầu tư và hồ sơ rủi ro cụ thể.

Rủi ro khi giao dịch các chỉ số biến động

Giao dịch các chỉ số biến động và các công cụ liên quan có một số rủi ro mà các nhà đầu tư nên lưu ý:

• Biến động cao. Các chỉ số biến động và các phái sinh của chúng có thể trải qua sự biến động giá đáng kể trong khoảng thời gian ngắn. Sự biến động cao này có thể dẫn đến lợi nhuận hoặc thua lỗ đáng kể, đòi hỏi quản lý rủi ro cẩn thận và các chiến lược giao dịch có kỷ luật.
• Contango và backwardation. Các hợp đồng tương lai biến động có thể thể hiện contango (khi giá tương lai cao hơn giá giao ngay) hoặc backwardation (khi giá tương lai thấp hơn giá giao ngay). Contango có thể dẫn đến lợi suất tổng hợp tiêu cực cho các nhà đầu tư nắm giữ vị thế dài trong hợp đồng tương lai biến động, làm giảm lợi nhuận theo thời gian.
• Độ phức tạp. Giao dịch biến động bao gồm các công cụ và chiến lược phức tạp có thể không phù hợp với tất cả các nhà đầu tư. Một hiểu biết sâu sắc về cơ chế và rủi ro của các sản phẩm biến động là cần thiết trước khi tham gia giao dịch.
• Rủi ro đòn bẩy. Các ETP biến động có đòn bẩy khuếch đại cả lợi nhuận lẫn thua lỗ, tăng cường khả năng xảy ra rủi ro tài chính đáng kể. Các ETP biến động ngược chiều cũng mang theo những rủi ro độc đáo, đặc biệt là trong các thời kỳ căng thẳng của thị trường.
• Tâm lý thị trường. Các chỉ số biến động bị ảnh hưởng bởi tâm lý thị trường, có thể thay đổi nhanh chóng dựa trên dữ liệu kinh tế, sự kiện địa chính trị và các yếu tố khác. Các nhà giao dịch phải luôn được thông báo và chuẩn bị ứng phó với các điều kiện thị trường đang phát triển.

Các chỉ số biến động là công cụ quý giá để đánh giá tâm lý thị trường và quản lý rủi ro trong các thị trường tài chính. Mặc dù những chỉ số này không thể giao dịch trực tiếp, nhưng có nhiều công cụ tài chính, chẳng hạn như hợp đồng tương lai, quyền chọn và ETP, cung cấp sự tiếp xúc với sự biến động.

Giao dịch các chỉ số biến động liên quan đến rủi ro và độ phức tạp đáng kể, nhưng với nghiên cứu cẩn thận, quản lý rủi ro và chiến lược có kỷ luật, các nhà đầu tư có thể tận dụng cơ hội trong các thị trường biến động. Dù để phòng ngừa hay mục đích suy đoán, hiểu biết về động lực của các chỉ số biến động là cần thiết để điều hướng bối cảnh tài chính toàn cầu đang thay đổi.

Khám phá tin tức mới nhất về Headway trên Telegram, Facebook, và Instagram.